Qhov Tseem Ceeb Qhov Sib Txawv - Tus Nqi ntawm Kev Ncaj Ncees vs Tus Nqi Ntawm Cov Nqi
Tus nqi ntawm kev ncaj ncees thiab tus nqi ntawm cov nuj nqis yog ob lub ntsiab lus ntawm tus nqi peev (Tsoomfwv nqi ntawm kev nqis peev). Cov tuam txhab tuaj yeem tau txais peev hauv daim ntawv ntawm kev ncaj ncees lossis nuj nqis, qhov twg feem ntau xav tau kev sib koom ua ke ntawm ob qho tib si. Yog tias lub lag luam tau txais nyiaj los ntawm kev ncaj ncees, tus nqi ntawm cov peev yog tus nqi rov qab uas yuav tsum tau muab rau kev nqis peev ntawm cov tswv cuab. Qhov no yog hu ua tus nqi ntawm kev ncaj ncees. Txij li feem ntau muaj ib feem ntawm cov peev nyiaj los ntawm cov nuj nqis ib yam nkaus, tus nqi ntawm cov nuj nqis yuav tsum tau muab rau cov neeg tuav cov nuj nqis. Yog li, qhov sib txawv tseem ceeb ntawm tus nqi ntawm kev ncaj ncees thiab tus nqi ntawm cov nuj nqis yog tus nqi ntawm kev ncaj ncees yog muab rau cov tswv cuab thaum tus nqi ntawm cov nuj nqis yog muab rau cov neeg tuav cov nuj nqis.
Tus Nqi ntawm Equity yog dab tsi
Tus Nqi ntawm Kev Ncaj Ncees yog tus nqi xa rov qab los ntawm cov tswv lag luam ncaj ncees. Tus nqi sib npaug tuaj yeem suav nrog cov qauv sib txawv; Ib qho ntawm feem ntau siv ib qho yog Capital Assets Pricing Model (CAPM). Cov qauv no tshawb xyuas kev sib raug zoo ntawm kev pheej hmoo thiab kev xav tau rov qab los rau cov cuab tam, tshwj xeeb tshaj yog cov shares. Tus nqi ntawm Equity tuaj yeem suav nrog CAPM raws li hauv qab no.
ra=rf+ βa (rm– rf)
Risk Free Rate=(rf)
Risk free rate yog qhov theoretical tus nqi rov qab los ntawm kev nqis peev uas tsis muaj kev pheej hmoo. Txawm li cas los xij, tsis muaj kev nqis peev zoo li no uas tsis muaj qhov txaus ntshai kiag li. Tsoom Fwv Teb Chaws Nyiaj Txiag tus nqi feem ntau yog siv los ua qhov kwv yees rau qhov pheej hmoo pub dawb vim nws qhov ua tau qis dua.
Beta ntawm Kev Ruaj Ntseg=(βa)
Qhov no ntsuas ntau npaum li cas lub tuam txhab cov nqi sib koom tawm tsam tawm tsam kev lag luam tag nrho. Ib qho beta ntawm ib qho, piv txwv li, qhia tias lub tuam txhab txav mus rau hauv txoj kab nrog kev ua lag luam. Yog tias qhov beta ntau dua ib qho, qhov sib faib yog exaggerating lub lag luam kev txav; tsawg dua ib qho txhais tau tias qhov sib koom ruaj khov dua.
Kev Lag Luam Kev Lag Luam Risk Premium=(rm - r f)
Qhov no yog qhov rov qab uas cov tub ua lag luam xav tias yuav tau them nyiaj rau kev nqis peev tshaj qhov pheej hmoo pub dawb. Yog li, qhov no yog qhov sib txawv ntawm kev ua lag luam rov qab thiab pheej hmoo pub dawb.
E.g. ABC Ltd. xav nce $ 1.5 lab thiab txiav txim siab nce qhov nyiaj no tag nrho los ntawm kev ncaj ncees. Kev pheej hmoo-dawb tus nqi=4%, β=1.1 thiab tus nqi lag luam yog 6%.
Tus nqi ntawm Equity=4% + 1.16%=10.6%
Cov peev txheej tsis tas yuav them paj; Yog li, cov nyiaj tuaj yeem siv tau zoo hauv kev lag luam yam tsis muaj nqi ntxiv. Txawm li cas los xij, cov tswv lag luam sib luag feem ntau xav tias yuav tau txais txiaj ntsig ntau dua; yog li ntawd, tus nqi ntawm kev ncaj ncees yog siab dua tus nqi ntawm cov nuj nqis.
Tus nqi ntawm cov nuj nqis yog dab tsi
Tus nqi ntawm cov nuj nqis tsuas yog qhov paj uas lub tuam txhab them rau nws cov qiv nyiaj. Tus nqi ntawm cov nuj nqis yog txiav se tawm; yog li, qhov no feem ntau yog qhia raws li tus nqi se tom qab. Tus nqi ntawm cov nuj nqis yog xam raws li hauv qab no.
Cov nuj nqis=r (D)(1 – t)
Pre-tax Rate=r (D)
Qhov no yog tus nqi qub uas cov nuj nqis tawm; yog li no, qhov no yog tus nqi se ua ntej ntawm cov nuj nqis.
Tax Kho=(1 – t)
Tus nqi them se yuav tsum tau txiav tawm 1 kom txog rau tom qab tus nqi se.
E.g. XYZ Ltd. muab daim ntawv cog lus ntawm $ 50, 000 ntawm tus nqi ntawm 5%. Tus nqi se tuam txhab yog 30%
Tus nqi ntawm cov nuj nqis=5% (1 - 30%)=3.5%
Cov nyiaj khaws se tuaj yeem ua rau ntawm cov nuj nqis thaum cov nyiaj tau los them se. Cov paj laum uas them rau cov nuj nqis feem ntau qis dua piv rau cov nyiaj tau los ntawm cov tswv cuab sib npaug.
Daim duab 1: Cov paj laum them rau cov nuj nqis
Tus Nqi Them Nruab Nrab ntawm Peev (WACC)
WACC xam tus nqi nruab nrab ntawm peev los txiav txim siab qhov hnyav ntawm ob qho tib si kev ncaj ncees thiab cov nuj nqis. Qhov no yog qhov tsawg kawg nkaus tus nqi uas yuav tsum tau ua kom tiav thiaj li tsim tau tus nqi shareholder. Txij li thaum feem ntau cov tuam txhab muaj xws li kev ncaj ncees thiab cov nuj nqis hauv lawv cov qauv nyiaj txiag, lawv yuav tsum xav txog ob qho tib si hauv kev txiav txim siab tus nqi rov qab uas yuav tsum tau tsim rau cov tuav peev.
Cov nuj nqis thiab kev ncaj ncees kuj tseem ceeb heev rau lub tuam txhab thiab yuav tsum nyob rau theem tau txais txhua lub sijhawm. Tsis muaj qhov tshwj xeeb ntawm qhov zoo tshaj plaws piv rau cov nuj nqis npaum li cas thiab ntau npaum li cas ib lub tuam txhab yuav tsum muaj. Hauv qee qhov kev lag luam, tshwj xeeb tshaj yog nyob rau hauv cov peev nyiaj siv zog, feem ntau ntawm cov nuj nqis yog suav tias yog qhov qub. Ob qhov piv txwv hauv qab no tuaj yeem suav los nrhiav qhov sib xyaw ntawm cov nuj nqis thiab kev ncaj ncees hauv peev.
Nyiaj piv=Tag nrho cov nuj nqis / Tag nrho cov cuab tam 100
Debt to Equity Ratio=Tag nrho cov nuj nqis / Tag nrho cov kev ncaj ncees 100
Dab tsi yog qhov txawv ntawm Tus Nqi Them Nqi thiab Tus Nqi Them Nqi?
Tus nqi ntawm Equity vs Tus nqi ntawm cov nuj nqis |
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| Tus Nqi ntawm Kev Ncaj Ncees yog tus nqi rov qab los ntawm cov tswv lag luam rau lawv cov peev. | Nyiaj Ntsig yog tus nqi xa rov qab los ntawm cov tswv lag luam rau lawv cov peev. |
| Tax | |
| Tus nqi ntawm Equity tsis them paj, yog li nws tsis txiav se tawm. | Kev txuag se muaj nyob ntawm Tus Nqi Them Nqi vim them nyiaj paj. |
| Calculation | |
| Tus nqi ntawm kev ncaj ncees yog xam raws li rf + βa (rm– r f). | Cov nuj nqis yog xam r (D)(1 – t). |
Summary – Tus Nqi Ntawm Cov Nuj Nqis vs Tus Nqi ntawm Kev Ncaj Ncees
Lub hauv paus ntsiab lus sib txawv ntawm tus nqi ntawm kev ncaj ncees thiab tus nqi ntawm cov nuj nqis tuaj yeem raug ntaus nqi rau tus neeg yuav tsum tau them rov qab. Yog tias nws yog rau cov tswv lag luam, ces tus nqi ntawm kev ncaj ncees yuav tsum tau txiav txim siab thiab yog tias nws yog rau cov neeg tuav cov nuj nqis, ces tus nqi ntawm cov nuj nqis yuav tsum raug xam. Txawm hais tias cov nyiaj khaws cia muaj nyob ntawm cov nuj nqis, feem ntau ntawm cov nuj nqis hauv cov qauv peev tsis suav tias yog ib qho kev noj qab haus huv.
