CAPM vs WACC
Sib faib cov nqi yog qhov yuav tsum tau rau txhua tus neeg ua lag luam nrog rau cov kws tshaj lij nyiaj txiag. Thaum muaj cov tub ua lag luam uas xav tau qee tus nqi rau lawv cov peev txheej hauv cov tuam txhab, muaj cov qiv nyiaj thiab cov neeg tuav pov hwm kev ncaj ncees hauv lub tuam txhab uas tseem xav tau cov txiaj ntsig zoo ntawm lawv cov peev hauv lub tuam txhab. Ntau yam cuab yeej txheeb cais muaj rau cov hom phiaj no, thiab tawm ntawm cov CAPM thiab WACC no nrov heev. Muaj ntau qhov sib txawv ntawm ob lub cuab yeej no raws li cov neeg nyeem yuav paub tom qab nkag mus hauv kab lus no.
CAPM stands rau Peev Asset Pricing Model uas yog ib txoj hauv kev los nrhiav kom paub tus nqi raug ntawm cov khoom lag luam lossis tsuas yog hais txog ib qho khoom vaj khoom tsev uas siv cov nyiaj tau los yav tom ntej thiab tus nqi luv nqi uas yuav raug kho.
Txhua lub tuam txhab muaj nws tus kheej qhov kev kwv yees rau cov nyiaj tau los rau ob peb xyoos tom ntej no, tab sis cov tub ua lag luam yuav tsum xav txog qhov muaj nqis tiag tiag ntawm cov nyiaj txiag yav tom ntej ntawm kev lag luam niaj hnub no. Qhov no yuav tsum tau suav tus nqi luv nqi kom tuaj nrog tus nqi tam sim no ntawm cov nyiaj ntsuab ntws, lossis NPV. Muaj ntau txoj hauv kev los nrhiav tus nqi ncaj ncees ntawm tus nqi ntawm cov peev ntawm lub tuam txhab, thiab ib qho ntawm cov no yog WACC (qhov hnyav nruab nrab ntawm cov peev). Txhua lub tuam txhab paub tus nqi (tus nqi paj) uas nws them rau cov nuj nqis uas nws tau coj los nce peev, tab sis nws yuav tsum suav cov nqi ntawm cov nqi sib npaug uas yog tsim los ntawm ob qho nuj nqis nrog rau cov tswv cuab nyiaj. Cov tswv lag luam tseem cia siab tias yuav tau txais txiaj ntsig zoo ntawm lawv cov peev hauv ib lub tuam txhab lossis lwm yam lawv npaj muag cov peev txheej uas lawv tuav. Tus nqi ntawm kev ncaj ncees no yog qhov nws yuav siv rau lub tuam txhab los tuav tus nqi sib koom ntawm qib zoo (zoo siab rau cov tswv lag luam). Nws yog tus nqi ntawm kev ncaj ncees uas tau muab los ntawm CAPM thiab suav nrog cov qauv hauv qab no.
Tus nqi ntawm Equity siv CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Ntawm no rf yog qhov kev pheej hmoo pub dawb, rm yog qhov xav tau ntawm kev xa rov qab ntawm kev ua lag luam thiab b (beta) yog qhov ntsuas kev sib raug zoo ntawm kev pheej hmoo thiab tus nqi ntawm cov cuab tam.
Tus Nqi Nruab Nrab Nruab Nrab ntawm Peev (WACC) yog raws li qhov feem ntawm cov nuj nqis thiab kev ncaj ncees hauv tag nrho cov peev ntawm ib lub tuam txhab.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- corporate tax rate) X D/V
Qhov twg D/V yog qhov piv ntawm lub tuam txhab cov nuj nqis rau tag nrho tus nqi (debt + equity)
E/V yog qhov piv ntawm tuam txhab kev ncaj ncees rau lub tuam txhab tag nrho (equity +debt)
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Qhov txawv ntawm CAPM thiab APT
